asskorobogatov (asskorobogatov) wrote,
asskorobogatov
asskorobogatov

Единственная новость, которая могла вызвать падение биржевых индексов



ФинФронт

Пол Кругман, Нобелевский лауреат по экономике, в своей колонке в Нью-Йорк Таймс отмечает, что если что-то и было из последних новостей, что могло как-то способствовать обвалу фондовых индексов, это появившиеся данные о росте зарплат в США.

Экономический рост последнего десятилетия, который нередко обозначают как «восстановление Обамы», был восстановлением в том смысле, что происходил за счет сокращения циклической безработицы, т.е. безработицы, не обусловленной сменой места работы или конверсией. Хорошо известно правило, что когда рост происходит за счет сокращения циклической безработицы, он может не сопровождаться ростом зарплаты. Объяснение простое: на рынке труда в этих условиях имеется достаточно незанятых людей, готовых трудиться при существующей рыночной зарплате.

Но на сегодняшний день американская экономика близка к полной занятости. Поэтому фирмы, нуждающиеся в дополнительной рабочей силе, могут быть вынуждены повышать зарплату. Кругман указывает на то, что этому способствует и значительное замедление роста трудоспособного населения в США.

Какое значение это может иметь для биржевых индексов? Здесь следует иметь в виду, что та или иная информация важна для биржевых индексов лишь в зависимости от того, как ее интерпретируют инвесторы. Причем, как указывал великий экономист Дж. М. Кейнс, эта интерпретация относится не к тому, каковы объективные экономические условия, в которых функционирует та или иная фирма или отрасль. Инвестор смотрит на поступающую информацию, формируя ожидания о том, как будут формироваться аналогичные ожидания у большинства его коллег. Это делает крайне неоднозначной связь между информацией и биржевыми котировками. Одна и та же информация может вызвать и рост и падение индексов, если большинство инвесторов будут ожидать от остальных соответствующей интерпретации.

Какая интерпретация сведений о росте зарплаты могла бы, хотя бы теоретически, способствовать обвалу биржевых курсов? Более высокие зарплаты представляют собой более высокие издержки для фирм, которые их компенсируют повышая цены. Поэтому новость о растущих зарплатах должна способствовать усилению инфляционных ожиданий. Им способствовал и контекст в виде последних новостей о том, что администрация Трампа планирует ослабить доллар. Если дело именно в инфляционных ожиданиях, финансовый регулятор мог бы их ослабить, повышая ставки. Но заботит ли американские власти динамика биржевых индексов? Ведь эти индексы живут во многом своей собственной жизнью.

Tags: Трамп, инфляция, макроэкономика, фондовый рынок
Subscribe
  • Post a new comment

    Error

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic
  • 13 comments